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商用车行业迎来并购重组潮 新能源战略迫在眉睫

来源:中国汽车报 作者:2017-08-07 09:37:00

今年上半年,在客车领域发生的并购、重组事件与去年万达集团、董明珠等5家企业和个人入股珠海银隆、善林金融收购安源客车、中兴收购广通客车等事件一样,仍延续了跨界收购的风格。

今年上半年,对于商用车行业来说,可谓风起云涌。以商用车企业为主体的并购、重组事件接连不断。

年初,即发生了新敏雅收购大连黄海汽车、东旭光电收购申龙客车两起并购事件。进入6月以来,并购重组事件更加频繁。6月12日,东风股份将郑州日产转让给东风有限;紧接着,6月15日,康盛股份收购中植一客和舒驰客车;6月29日,又传出恒天集团收购华菱星马的消息;随后,7月5日,华晨中国发布公告称,雷诺收购华晨金杯49%的股份。

行业重组

各类并购重组接连发生

今年上半年,在客车领域发生的并购、重组事件与去年万达集团、董明珠等5家企业和个人入股珠海银隆、善林金融收购安源客车、中兴收购广通客车等事件一样,仍延续了跨界收购的风格。

从收购方来讲,东旭光电是光电显示材料供应商,也是目前国内最大的液晶玻璃基板生产商,是我国光电显示产业中的领先企业。康盛集团是一家专业生产并经营制冷、机械用高压管材及其延伸产品的企业,在家电制冷管路行业有重要地位。而另一家收购方可以说是真正的“新兴”企业。收购大连黄海汽车100%股权的新敏雅公司,成立于2017年2月。由于成立时间太短,没有业绩可查,不过它是威马汽车的全资子公司。公开资料显示,威马汽车成立于2012年,主要从事新能源智能汽车的研发、销售等业务。截至2016年12月末,威马汽车总资产13.03亿元,净资产9.55亿元。2016年度,该公司营收为0,净利润亏损5342万元。根据协议约定,新敏雅需在协议生效后12个月内支付完毕11.8亿元价款。虽然从产业来看,威马汽车收购大连黄海不算“跨界”,不过一家净资产不足10亿元,营收为0的车企,要拿出10多亿元的资金支付交易对价,也可以说是其发展道路上从“0”到“1”的跨越了。

与往年不同的是,这波并购重组热潮不再局限于客车领域,已悄然延伸到卡车领域。这些并购重组可分为两类,一种是在企业自身集团内部的转让,如东风股份转让郑州日产的股份。郑州日产是东风、日产双品牌轻型商用车产品的主要生产基地,致力于皮卡、轻卡及其延伸产品的发展。本次交易后,东风有限对郑州日产的持股比例将增至79.651%,成为其控股股东。郑州日产成为与东风股份和东风日产平级的东风有限一级子公司。

另一种与郑州日产不同,华菱星马并不是在自身体系内转让。华菱星马的收购方恒天集团,是全球规模最大、品种最全的纺织企业。这与客车行业的并购类似,也算是“跨界”了。

多重因素引发重组热潮

为什么近期商用车行业内的并购重组事件会集中爆发?企业之间你情我愿的收购重组,运作实施的时机是自主决定的,在这段时间内集中迸发或许是巧合,但巧合的背后蕴含着某种必然。

首先,最重要的就是国家的新能源战略。虽然近两年新能源补贴大幅退坡,但新能源仍是国家鼓励的发展方向。这些收购案中,很多收购方是看中了新能源商用车领域的巨大机遇。另一方面,或许新能源补贴“退坡”也刺激了新能源商用车收购重组的步伐。对于投资者来讲,这是“最后的机会”,在补贴完全取消之前,赶紧抓住时机再赚一笔,“过了这村就没这店了”。

东旭光电董事长李兆廷表示,中国民族企业应致力于通过发展新能源汽车特别是新能源客车和专用车产业实现“弯道超车”、后来居上,在汽车产业占据全球领先地位。他还强调东旭光电未来的发展战略一定要与国家战略紧密相连。毫无疑问,东旭光电的目标就是新能源商用车。康盛股份前几年陆续收购或控股了多家新能源零部件企业,本次收购客车整车制造企业后,其新能源客车产业链终于完整。而威马汽车,从其“从事新能源智能汽车业务”的定位,也可以看出其目标也是新能源领域。

在恒天集团成为华菱星马的控股股东之后,6月30日,华菱星马发布公告称,拟收购恒天集团全资子公司湖北新楚风100%股权。湖北新楚风本身就可以生产新能源客车和卡车,并于2016年起重点推进新能源汽车项目,与沃特玛创新联盟、珠海银隆等有战略合作关系。华菱星马与湖北新楚风的整合,表明恒天集团也希望在新能源商用车领域做出成绩。

其次,从企业发展的规律来看,一般大集团不会“把鸡蛋放在同一个篮子里”,企业发展到一定规模会进行多元化发展,涉足多个行业。因此,对于跨行业的投资者来讲,也有扩大产业链的考虑。

另一个重要影响因素是,我国客车销量连续多年下滑,一些实力较弱、规模较小的客车生产企业难以为继,需要注入新的资金,他们会主动寻找合资重组机会,也为近期的收购热添了一把柴。而卡车市场虽然在去年发布实施的GB1589国标和治超新政刺激下,有较大幅度回升,但长期来看,卡车市场缩小、竞争白热化会愈演愈烈。因此,一些企业集团为了更好地发展和盈利,会将亏损部分剥离、重组。

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